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民生证券市场情绪走低两类政策走向构筑投资

发布时间:2020-08-09 08:43:47 编辑:笔名
民生证券:市场情绪走低 两类政策走向构筑投资机会

2011-12-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:


猪肉价格止跌,物价降幅有望收窄受到冬季低温天气、节假日等季节性因素影响,食用农产品价格继续保持小幅上涨态势。其中,猪肉价格涨幅较上周有所扩大。预测12月CPI同比上涨4.0%,与11月份相比,物价降幅收窄。


“经济形势严峻”引发决策层关注,政策放松或加速在中央经济工作会议结束不久,总理18-19江苏调研时表示,现在我国经济形势严峻。中央对当前“经济形势严峻”的判断,有可能加速政策放松步伐:包括结构性减税在内的积极财政政策将加快,不排除明年1月份再次降准的可能性。


流动性低于市场预期,短中期利率承压本周央行公开市场已是连续第四周净回笼资金100亿元。四周下来,央行共计净回笼资金2080亿元,再加上外汇占款减少的影响,降准释放的4000亿左右流动性被对冲大半。由于流动性低于市场预期,短中期Shibor利率出现上涨压力。


房地产加速回落,关联效应累及上下游产业11月份我国房价下降城市明显增多,有49个大中城市的新房价格环比下降。房地产业投资增速下滑对关联产业的影响逐步显现,上游产业水泥、钢铁等行业受到的冲击越来越明显。水泥的产量与价格近几个月来均处于下跌态势,钢材价格走低而库存不断走高,目前已处于历史高位。


市场情绪走低,关注两类政策走向或有意外收获当前市场情绪走低的情况下,建议投资者关注两类政策走向或有意外收获。总量货币政策方面,外汇占款、经济、物价、利率等各项指标均显示,过紧的货币政策很难继续为继,政策在近期走向宽松的可能性较大。结构性财政政策方面,在经济和业绩拐点尚未来临之前,结构性财政政策扶持力度较大的行业,有望在流动性相对宽松的环境下获得正收益,具体推荐电力电网板块、农林牧渔、水利投资、节能环保板块。


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