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联讯证券:一季度经济数据好于预期 紧握经济复苏逻辑

发布时间:2019-12-05 06:43:06 编辑:笔名

联讯证券:一季度经济数据好于预期 紧握经济复苏逻辑 2019-04-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:一季度经济数据普遍好于预期,工业活动强劲恢复,投资稳步回升,消费也有所转暖。未来配置上建议紧握经济复苏的逻辑,重点推荐周期和金融。

今日市况:小幅收涨市场维持震荡偏强格局。最终,沪指收于3263.12,涨0.29%;深成指收于10344.43,涨0.55%,创业板收于1717.44,涨1.17%,两市成交量8301亿元,环比略有扩大。

行业方面,汽车、农林牧渔、电气设备等板块表现较强;房地产、银行、非银金融等板块相对落后;概念方面,共享汽车、燃料电池、中国一汽概念、福建自贸区等较为活跃。

热点跟踪:一季度经济数据普遍高于预期今日,国家统计局公布了一季度经济数据,普遍都好于市场预期。具体有几个方面:

(1)经济下行势头得到一定程度遏制。一季度GDP同比增长6.4%,好于市场预期(wind)的6.3%,增速与去年四季度持平。从环比来看,一季度增速为1.4%,延续着2018年二季度以来持续下降的态势。另外,一季度名义GDP同比增长7.8%,增速比去年四季度下降1.3个百分点。整体来看,经济下行的势头得到一定程度的遏制。

(2)工业活动有强劲的恢复。3月规模以上工业增加值同比增长8.5%,大幅好于市场预期的6%。一季度同比增长6.5%,增速比去年四季度大幅回升0.8个百分点。从环比来看,3月份达1%,是2013年8月以来的最好水平,这与3月制造业PMI的强劲发弹是一致的。

(3)消费有所回暖。3月社会消费品零售总额同比增长8.7%,好于市场预期的8.2%,增速比1-2月上升0.5个百分点。随着未来汽车消费的逐步企稳,我们认为消费最坏的时刻或已过去。

(4)投资稳步回升,房地产形势有所改观。一季度固定资产投资同比增长6.3%,符合市场预期,增速比1-2月上升0.2个百分点。一方面,房地产的形势有所改观,一季度房地产投资增速达11.8%,继续上升;一季度房地产销售面积同比下降0.9%,降幅比1-2月收窄2.7个百分点。另一方面,一季度基建投资(不含电力)同比增长4.4%,增速比1-2月上升0.1个百分点,延续着去年四季度以来持续回升的态势,基建补短板的效果在逐步显现。

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