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美银美林德国大量经常帐盈余预示着日元反弹

发布时间:2019-07-19 05:04:16 编辑:笔名

美银美林:德国大量经常帐盈余预示着日元反弹受限

在过去数年,市场一直持续关注美国和亚洲之间的贸易不平衡,首先是日本和美国,然后是中国和日本。而近年德国出现了大量的经常帐盈余,而同是出口驱动型国家的日本经常帐却在萎缩。

美银美林(Bank of America-Merrill Lynch)对此进行了分析,德国经常帐盈余将会通过以下两种方式产生影响。

1、德国较高的经常帐盈余将会加大德国和欧元区的摩擦,尤其是在德国资产价格上扬而欧元区二线国家却面临通缩风险的情况下。德国和欧元区其他国家的冲突是否会在2014年出现,其影响因素主要是欧元区的货币政策。就此而言,欧元区财政问题可能是未来全球金融市场的不稳定因素。

2、德国经常帐盈余可能会影响货币市场,尤其是和日元。

美银美林表示,德国的经常帐盈余有可能影响欧元和日元之间的汇率。同样是依赖出口拉动的经济,德国的经常帐盈余在不断增加,日本的经常帐盈余却在缩减。日本2010年和2013年的经常帐盈余相比,该数值萎缩了16.1万亿美元,占到GDP的3.2%。并且这其中约有一般是和非能源相关的贸易。尽管日本的经常帐收入方面较为乐观,但是其2013年经常帐盈余可能仅占到GDP的1%。

经常帐的不平衡和我们外汇策略方面的观点接近,即日元兑欧元的反弹可能受到限制,2014年日元兑美元将会进一步走弱。

北京时间08:53,欧元/日元报144.87/92,美元/日元报105.28/31。

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